绥化贴吧：雅居乐评级展望 标普下调至负面

【明报专讯】评级机构标普以为，由于雅居乐（3383）的去杠杆设计很大程度上依赖未来12个月的收入及债务控制，因此质疑设计成效，另加上新冠肺炎疫情发作，团体在年内的条约销售显示仍然充满挑战，虽然团体首季销售额已达成其整年目的的13％，不外标普考虑到，今年余下时间的销售在疫情阴霾下仍充满不确定。鉴于雅居乐资源支出大及销售增进缓慢，其展望被标普由稳固下调至负面。

负面展望反映雅居乐收入增进慢

标普指出，负面展望反映雅居乐在收入增进缓慢，及进取房地产开发投资的情况下，其去杠杆设计在未来6至12个月内不会有实质功效。另一方面，团体在房地产开发营业上的扩张速率亦差过标普预期，因此下调其评级。标普续称，虽然雅居乐在已往两年透过债务融资举行大量房地产收购，不外效果却导致收益率下降，加上土地成本上涨及海南省房地产市场政策所限，雅居乐的利润会进一步受压，因此其债务对税息折旧及摊销前利润（EBITDA）比率在未来一年内都不会有显著改善。

不外，标普信赖，雅居乐在年内或会有小幅度反弹，预计团体今年的房地产营业收入将录得10%至15%增进，非房地产营业收入有50％至60％增进，时强调其流动性依然优越，并指雅居乐拥有厚实的融资履历，可以知足融资及再融资的需求。

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