枣庄日报：腾讯周三公布业绩 券商料盈利增两成

【明报专讯】股王腾讯（0700）将于周三（18日）公布去年第四季业绩，综合14间券商预测，腾讯去年度经调整溢利增长平均为947.59亿元（人民币，下同），按年增长逾22%。当中不乏大行指出，腾讯上季起将芬兰游戏开发商Supercell业绩合并申报，加上陆续确认《和平精英》收入，继续看好上季游戏收入升幅，但媒体广告表现则略为受压。

汇丰研究上周发表报告，下调腾讯将目标价由483元降至458元，维持「买入」评级。该行指，腾讯去年末季游戏业务及社交广告强势，按年增长超过2成，支付业务则步入健康盈利。该行预计，去年末季收入约1022.91亿元，按年增长20％，经调整利润约264.60亿元，按年增长34％。

汇丰料社交广告升幅冠同行

汇丰认为手游前景乐观，预计上季及今季手游收入分别按年增长27%及33%，其中《王者荣耀》及《和平精英》日活跃用户（DAU）大幅增长；加上前年末季《和平精英》尚未缔造收入，荷兰游戏商Supercell亦是去年末季才并表，将令手游业务大幅增长。

外界关于竞争日益加剧的广告市场，汇丰认为，腾讯比同行更具弹性，其游戏及社交广告收入强劲将抵消媒体广告的疲势。该行预计，社交广告去年末季增速为27%，按年下降7个百分点，考虑到拼多多等主要客户广告需求将率先恢复，并有意增加广告预算，预计今年腾讯社交广告按年增长26％，超过百度及微博等同行。

花旗上月中旬发表报告，将腾讯目标价由424元提高至484元，维持买入评级。该行估计，今年首季度媒体广告或保持低迷，而社交广告稳定增长，并提到新冠肺炎疫情虽冲击金融科技及网上广告，但同时为公司带来流量及游戏收入。

高盛上调目标价至490元

高盛发表报告指出，上调目标价至490元。高盛估计去年收入约3754.76亿元，按年升20.07%，税前盈利约940.86亿元，按年升21.45%。该行估计，上季腾讯增值服务收入升约2成至523.55亿元，线上广告收入按年升15%至196亿元。

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